КОНЦЕПЦИЯ ДИВИДЕНДНОЙ ПОЛИТИКИ ДОЧЕРНИХ И ЗАВИСИМЫХ ОБЩЕСТВ ОАО «РЖД» (часть 3) от 8 октября 2012 г. N 1991р
1. Общие вопросы
В целях обеспечения оптимального сочетания интересов акционеров с необходимостью достаточного финансирования развития одним из приоритетов финансовой политики акционерного общества является проведение эффективной дивидендной политики.
ОАО «РЖД» является учредителем и акционером (одним из учредителей и акционеров) дочерних и зависимых обществ ОАО «РЖД» (далее — ДЗО ОАО «РЖД», общества). Целью деятельности ДЗО является получение прибыли и ее эффективное распределение. Целью ОАО «РЖД» в отношении реализации своих прав на дивиденды является обеспечение дивидендных поступлений. Достижение данной цели обеспечивается посредством реализации Концепции дивидендной политики ДЗО ОАО «РЖД» (далее — Концепция).
Дивидендная политика обществ оказывает большое влияние не только на структуру капитала, но и на инвестиционную привлекательность. Одним из показателей, характеризующих дивидендную политику, является уровень дивидендного выхода — удельный вес прибыли, направляемой на выплату дивидендов по обыкновенным акциям.
Дивидендная политика призвана решать задачу по распределению прибыли общества между выплатами акционерам и нераспределенной прибылью общества.
Определение размера дивидендов, выплачиваемых акционерам общества, производится в рамках Федерального Закона от 26.12.1995 г. N 208-ФЗ «Об акционерных обществах» и устава общества. В соответствии с Федеральным законом «Об акционерных обществах» источником выплаты дивидендов является чистая прибыль отчетного периода (финансового года).
Признаком эффективной дивидендной политики ДЗО ОАО «РЖД» является детальность и гибкость установленного порядка расчета размера дивидендов в зависимости от финансового состояния и стратегий развития обществ. Распределение прибыли осуществляется ДЗО по итогам финансового года на основании полученной чистой прибыли.
Эффективное формирование дивидендной политики обществ определяется основными системообразующими факторами:
— ограничение способности ДЗО объявлять и выплачивать дивиденды акционерам компании;
— требования к источникам и формам дивидендных выплат;
— требования к последовательности дивидендных выплат;
— требования двусторонних соглашений и односторонних обязательств общества;
— правовые аспекты регулирования;
— параметры налогообложения дивидендов и доходов от прироста капитала;
— инфляция;
— состав акционеров компании;
— инвестиционные возможности компании;
— структура капитала компании;
— ликвидность компании;
— выплата дивидендов акциями.
Указанные факторы являются взаимозависимыми и взаимоопределяющими, в связи с чем формирование дивидендной политики требует анализа и оценки каждого из представленных факторов.